フィード購読Federated MediaがCラウンドで50M調達、ブログ買収計画はナシ
Erick Schonfeld
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先に$100M（1億ドル）の買収提案を却下したFederated Media Publishingが、代わりにCラウンドで$50M（5000万ドル）調達した。リードしたのはOak Investment Partnersで、2週間前報じたようにバリュエーションは$200M（2億ドル） という噂だ。同社はこの数字を肯定も否定もしていないが、パブリッシャのChas Edwards（FM社員）は「いくらなんでも最低$101M（1億100万ドル）ぐらいの価値はありますよ」と冗談を飛ばしている。
Federated Media（FM）は約150のブログ、オンラインのメディアサイト数ダース分の広告営業を受託している。 そのオーディエンスは全部合わせて月間5000万人におよぶ。 同社の提携ブログにはBoing Boing、GigaOm、Ars Technica、Silicon Alley Insider、TechCrunchも入っている。さらにはAskANinjaのようなビデオブログや、 GraffitiやWatercoolerのようなFacebookアプリに出稿する広告の営業も請け負っている。
旨みの大きい広告ビジネス
EdwardsによるとFederated Media（FM）は、2006年の広告売上高$4M（400万ドル）からグンと上がって2007年ｊにはネットワーク全体で総額$22M（2200万ドル）相当の広告を販売したという。 広告収入は通常パブリッシャと折半し、FMは40％をキープしている。 Edwardsが言うには、Federated Mediaは提携先のブログに出稿する広告についてはCPM（1000インプレッション）当たり$10～$25の支払いを約束しているそうだ（FacebookアプリはCPM$6～$12で、ソーシャルネットワークのインベントリとしては極めて高い）。 さらにFederated Mediaのキャッシュフローは1年以上黒字続きで、EBITDA（税引前利益に特別損益・支払利息・減価償却費を加算した値）も2007年9月からずっと黒字らしい。同社のブログ広告ネットワークは前回総額$7.5M（750万ドル）を集めている。
Blog-By-Nightネットワーク？
しかし問題は、コンテンツと出版がひとつ屋根の下にある既存メディア企業と違って、FMは広告掲載先サイトにコントロールが効かない。しかも大手ブログが提携を結べる広告ネットワークが不足傾向というわけでもなく、今はあのTechnoratiですらブログ広告ネットワークに転身を図りたがっている。提携サイトとの連携を強めるためにもFederated Mediaは新たなキャッシュを活用して、ネットワーク傘下ブログから保証付き広告インベントリを買い取ったり、ブログを丸々買収することも可能だろうと以前ここでも提案した。 だが、Edwardsが直接聞いた話では、Federated Mediaにはいかなる状況であれ広告に保証をつける気はないし、ブログを買い上げる予定もないようだ。:
例えばFMの一部に加わっているサイトを全部買い上げたとします。当社がバリューを提供しないとサイトは去ってしまうでしょう。コンテンツ製作者との関係の安定性は、われわれが日々創造するバリューから来ているのであって契約から来ているのではないんですよ。
その証拠として、こうも述べている。:
どんなシナリオも拒絶はしませんよ。ある書き手が10万ドル必要だとして、FMにそれを助けることができるのか？ もちろんできます。そして支援の進め方は何千通りも異なる方法が考えられるでしょう。 しかしFMの取るべき道が提携先ブログ買収だとは私は思わないですね。
氏はまた、ブログが自社独自の広告営業チームを雇い入れるまで規模が成長したとしても、やはりFederated Mediaの営業担当25人ほどには沢山の広告代理店・クライアントは抱え込めないだろうと言う。それはそうだが、ブログ1個の広告営業なら25人も要らない。また、自力で広告を売る方がブログとしても、ネットワーク経由で広告を入れるより高い広告レートが獲得できるチャンスもある。Federated Mediaのような広告をバンドルで販売するやり方は、同社の大手ブランドに対する広告営業が人より優れている限りは、どんなブログの広告ミックスにも対応が効くだろう（大手ブランドはFMが提示するような規模と審査を要求するところが多い）。
では、Federated Mediaはこの$50Mを何に使うのか？ ブログ以外のメディアに事業を広げ、国際展開を図り、既存の提携メディアの新サイト立ち上げを支援し（そうすることで広告インベントリを増やし）、ウェブ以外の領域にも事業拡張できるよう支援していく…（例えばカンファレンスなど各種イベントのスポンサー枠販売など）。Federated Mediaも提携サイトの脱党を回避したいなら、協賛ブログとメディアに金の流れを確保する新しい方法を探し続けないといけないだろう。
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（翻訳：satomi）
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