フィード購読ClassmatesがIPO申請、SNSブームで大儲けを目指す
Erick Schonfeld
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最近は猫も杓子もSNSで金儲けのようで、今度はClassmates Mediaが上場を申請した。バリュエーションは$600～700M（6～7億ドル）。未公開なのに企業価値$15B（150億ドル）になったFacebookに比べたら微々たるものだが、Classmatesは所詮Facebookではないわけで。
同社のサイト「Classmates.com」はどちらかと言うと昨年8月に$25M（2500万ドル）調達したReunion.comに近い。 Facebookは今年9月米国内のビジター数が129%増えて3100万人になった（comScore調べ）が、Classmate.comは12%減って1300万人となった（Reunion.comですら18%増を維持したのに）。
IPO（新規公開株）を買う前に投資家は、売っている人間が誰が考えなくてはならない。売り手はUnited Onlineで、Classmates部門の20%をスピンオフして、ローン返済用に集まる推定$50M（5000万ドル）を確保しようという心積もりだ（言うまでもないことだが、United Onlineもただ事業に投資したくてしたのではない）。United Onlineは残る80%を手元に残し、United Online社CEOのMark GoldstoneがClassmates Media社CEOも兼務し、個人的にIPOのプライスでオプション2.8M（280万）株を確保する運びとなる。 United Onlineの時価総額は現在$1.2B（120億ドル）。 このIPOを予想通りの1株$10～12の価格に設定できた場合、そのバリューの半分はClassmatesに帰属することになる。
Classmatesが株式公開に向けSEC（米国証券取引委員会）に登録した目論見書（Form S-1）にザッと目を通して気づいた点を並べておこう。:
—2007年に入って最初の9ヶ月間の収益は計$140M（1億4000万ドル）に達した。2006年の年間収益（12か月分）は$139M（1億3900万ドル）、2005年の年間収益は$85M（8500万ドル）。
—最初の9ヶ月の純利益は$1.6M（160万ドル）。2006年は年間$1.9M（190万ドル）の損失、2005年は同$8.2M（820万ドル）の損失。
—2007年9月現在の登録ユーザー数は5000万人。うちアクティブユーザーはたったの1280万人で、その300万人はメールと旧友に直接連絡できるサービスに毎月1人平均$3.33の利用料を支払っている。
—他サービスへの乗り換え組は毎月4.6%。
Classmatesの主な収入源は、有料サブスクリプションに利用料を払う人たちだ。さらに同社ではローヤルティ特典マーケティングサービスの「MyPoints」や、フランス語圏のソーシャルネットワーク「Trombi」、スウェーデンの「Stayfriends」も運営している。
リスク要因（Risk Factors）のセクションで目についた部分も抜粋しておこう。:
仮にSNS利用会員が当社のサイトとインタラクトしないと、その影響は当社の事業面および財務面の業績に降りかかる恐れもある。
当社の成功は、そのSNS利用会員がいかに当社のサイトとインタラクトするかにかかっている。現在のところ当社SNSのネットワーク効果は限られたもので、会員
の活動も非常に多くの部分が高校同窓会のコミュニティ内に限定されている。利用会員はサイトに頻繁に来ないし、来たとしても限られた時間を過ごすだけである。さらに当社のSNS利用会員の中でも写真を投稿する人、自分の個人的な話を投稿する人、掲示板のやり取りに参加する人、他メンバーのプロフィールを閲覧する人、サイトの他の機能に参加する人は限られている。会員にもっと頻繁にSNSでインタラクトするよう推奨し、ユーザー生成型コンテンツの数も増やせないと、サイトに新規利用を呼び込んで無料から有料利用者に変え、広告主をサイトに引き寄せる方の運用能力にも悪影響が及ぶ。結果として当社の事業面と財務面の成績にも皺寄せが及んで計画通り事業を拡大できない可能性も出てくる。
そうそう、あと同社は有料サブスクリプションが満期になると自動更新し、メンバーが請求を止めない限りクレジットカードにただ課金を続けるビジネス慣行で現在、連邦取引委員会（FTC）が調査を行っている。（そんな汚い策を弄さなかったら乗り換え率はどれぐらいなのだろう？）
おそらくFTCが解明すべきは、高校や大学の同窓生と無料で繋がっていられるSNSが他にたくさんあるのに何故わざわざお金を払ってソーシャルネットワークに参加する人がいるのか、というところではないかと思う。
Update: 2007年10月のソーシャルネットワーキング概況が先ほどcomScoreから入った。Classmatesの米国内ビジター数は若干上向いて1440万人となったが、前年比では依然として1%減とある（Facebookの米国内トラフィックは118%上がって同月3290万人）。
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（翻訳：satomi）
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